2019年全年nm400耐磨板市場價格走勢與2018年相比更為平穩(wěn)，即價格慢漲慢跌，全年價格振幅不足600元/噸，另外2019年價格水平下移，其中北京建材市場河鋼三級大螺紋的價格均值較2018年下降了230元/噸，降幅為5.7%。2019年春節(jié)過后，市場庫存增幅加快，但是仍低于2018年的峰值，隨著需求的復(fù)蘇，市場價格震蕩走強(qiáng)，貿(mào)易商冬儲資源以微利收尾。雖然2020年市場冬儲成本較2019年有所下滑，但是基于對節(jié)后需求的不確定性以及其他因素的變化，京津市場中間商的冬儲意愿有所減弱。下面從當(dāng)前價格、供需變化以及貿(mào)易商結(jié)構(gòu)等方面來簡要分析下節(jié)后市場價格走勢。

圖1：北京建材市場歷年價格走勢圖

一、往年節(jié)后市場價格大概率上漲

從上表可以看出，2014年至今，春節(jié)后市場價格上漲的概率較大，即除2014年、2018年以外，其他年份節(jié)后市場價格均有所上漲，其中2017年節(jié)后市場價格漲幅大，節(jié)后第7周價格較節(jié)前第1周價格漲幅為700元/噸左右。2015年節(jié)后市場價格波動較小，漲幅不足200元/噸。2019年節(jié)后市場價格上漲持續(xù)的時間較長，一直漲至5月20日左右，之后價格走弱，累計漲幅在290元/噸。2014年、2018年節(jié)后市場價格走弱，2014年節(jié)后市場價格跌幅緩慢，持續(xù)時間較長，2018年跌速快、幅度大，不過在節(jié)后第7周開始由跌轉(zhuǎn)漲。今年來看，春節(jié)前的兩個月市場價格較為平穩(wěn)，振幅不足50元/噸，在此期間部分鎖貨的中間商的冬儲成本在3600元/噸左右，較2019年的冬儲成本低100-200元/噸。

二、市場供應(yīng)量處于高位

據(jù)調(diào)查得知，2020年1月份北京、天津市場主要鋼廠的計劃投放量分別為77萬噸、33萬噸，遠(yuǎn)高于2019年1、2月份的投放量（北京1、2月份為52.68萬噸、57.5萬噸，天津1、2月份為13.3萬噸、21.9萬都）。而從目前鋼廠的發(fā)貨情況來看，LG、JY、XD等鋼廠對京津發(fā)貨較差，預(yù)計下旬發(fā)貨會有好轉(zhuǎn)。另外據(jù)了解，2月份僅有CG計劃月底檢修，全月的螺線計劃產(chǎn)量或減少8萬噸，但是減量側(cè)重于華南區(qū)域，京津建材市場影響有限，即2月份京津市場的計劃到貨量或較1月份基本持平。因此春節(jié)期間以及春節(jié)后的一段時間京津建材市場預(yù)計到貨總量或超140萬噸。

三、節(jié)后需求可期

2020年春節(jié)較早，且因暖冬氣候，節(jié)前工程停工晚于去年，且從下游調(diào)研（33家下游企業(yè)）情況得知，節(jié)后復(fù)工時間在2月8日（農(nóng)歷正月十五）之前的有7家，其余的26家表示元宵節(jié)后復(fù)工，另外今年雄安項目（不在樣本內(nèi)）逐步啟動，2月8號前也將有大批量資源采購計劃，因此節(jié)后京津市場的下游需求恢復(fù)情況值得期待。

四、2020年節(jié)前市場庫存增速快且高于去年同期

圖1：京津建材市場與節(jié)前第6周市場庫存對比情況

從上圖可以看出，節(jié)后市場庫存量高點(diǎn)出現(xiàn)在第3周或者第4周，之后進(jìn)入去庫存階段。且從近幾年情況來看，2019年庫存增幅快，庫存峰值為98.65萬噸，較節(jié)前第六周暴增359.5%。2017年節(jié)后庫存峰值較節(jié)前第六周增幅慢，僅為123%。目前京津建材市場庫存總量為49.43萬噸，較去年同期高13.2萬噸，增幅為36.4%。再綜合鋼廠的生產(chǎn)、投放情況，預(yù)計節(jié)后京津建材市場增速加快，且要高于2019年同期水平，或可與2018年的庫存量相匹敵。

五、資源更加分散

2020年受主導(dǎo)鋼廠河鋼的結(jié)算政策由旬結(jié)轉(zhuǎn)為日結(jié)影響，市場貿(mào)易商的結(jié)構(gòu)發(fā)生了巨大變化，特別是北京市場。具體表現(xiàn)為，北京市場的中間商轉(zhuǎn)做一級代理商的意愿增強(qiáng)，但是多通過托盤公司來做，這也是今年市場囤貨、冬儲量明顯下降的一個重要原因。而隨著協(xié)議戶數(shù)量的增加，資源愈加分散，原先的大戶庫存以及在市場的話語權(quán)將有所下滑。不過從另一方面來看，因資源較為分散，各貿(mào)易商的庫存壓力較小，對于市場價格有一定支撐

總的來說，2020年節(jié)后市場需求恢復(fù)或較快，資源分散，商家?guī)齑鎵毫Σ淮螅袌鰞r格或出現(xiàn)慣性拉漲。但是在高供給、高庫存以及節(jié)后的投機(jī)需求難有期待的情況下，市場價格上漲后還是存有回調(diào)風(fēng)險。