不銹鋼管生產廠家興化萬港不銹鋼制品廠一季度宏觀經濟數據的改善，特別是流動性的超預期回升，是4月份以來鋼材價格強勢反彈的一個主要原因，根據人民銀行的數據，3月份社融規(guī)模同比增長10.69%，M2同比增長8.6%，均較2月份回升0.6個百分點。不過，今年政府工作報告中明確提及M2和社融的增速要與名義GDP相匹配，而一季度名義GDP增速僅為7.75%，因此，后期貨幣政策寬松力度存在轉弱的可能。而近期央行一季度貨幣政策委員會例會重提“把握貨幣供給總閘門”以及減量續(xù)作MLF的操作也印證了我們這一判斷。可以預見，二季度市場資金可能會比一季度相對緊張，這將不利于地產等數據的修復，進而利空鋼材價格走勢。

今年春節(jié)之后，鐵礦石供應受限，港口庫存大幅回落，導致礦石價格出現(xiàn)明顯上漲，鋼廠利潤一度收窄至400元/噸。從目前情況看，礦石供給情況正在好轉，澳洲、巴西發(fā)貨量連續(xù)兩周回升，其中澳洲發(fā)貨量已經回升至正常水平，而巴西淡水河谷發(fā)貨量周環(huán)比回升149.52%。另外，根據VALE公告，米納斯吉拉斯州法院已同意暫停施行關于Brucutu礦區(qū)關停決定。法院將同意Brucutu礦區(qū)于文件發(fā)布后72小時后完全重新運營。Brucutu礦區(qū)鐵礦年產量為3000萬噸。若該礦區(qū)能夠正常復產，則鐵礦石供應收縮預期有望進一步弱化，加上二季度本就為外礦供應旺季，因此我們預計5月份之后國內鐵礦石到港量將有所回升，鐵礦石價格短期繼續(xù)大漲難度較大，至少要進入休整狀態(tài)，故鋼材成本支撐力度也將減弱。